小摩：維持華晨中國“增持”評級 降目標價至5.5港元

摩根大通發布研報稱，維持華晨中國（01114）“增持”評級，目標價由7.5港元降至5.5港元。華晨中國公布派特別息每股1港元，符合該行預期，高股息收益率和穩定政策對長期投資者具吸引力，相信公司在派發特別息後，不計來自華晨寶馬的經常性投資收入，仍有約每股1.5港元現金在手。

據悉，華晨中國在去年12月公布，未來將目標分配不少於50%的稅後經常性利潤作為股息。該行認同管理層對長期股息政策的承諾，這展現了穩定回報的信心。

該行基於對內地汽車市場的謹慎觀點，下調了對其與華晨寶馬合資企業的盈利預期。盡管盈利預期有所下調，但根據該行的分析，50%的股息支付率在未來幾年仍可帶來12-13%的股息收益率。